文｜公司无间室酒业组淮上月

近日，A股白酒上市公司年报败露竣事。

从2023年齿迹知道看，贵州茅台（600519.SH）行业衰老宝座岿然不动，五粮液（000858.SZ）亚军地位也依然踏实，但白酒老三卡位战，洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒（600809.SH）与泸州老窖（000568.SZ）激战正酣。

不外，业内东说念主士坦言，从近几年财务数据看，洋河正被汾酒与泸州老窖全面高出，这场卡位战年内就会见分晓。

事实上，洋河股份总市值早就被山西汾酒与泸州老窖甩在死后，出入上千亿。令东说念主讶异的是，范围5月8日收盘，这家样式上的白酒老三，总市值1445亿元，本日古井贡酒总市值1467亿，居然已被后者反超，沦为行业第六。

业内东说念主士坦言，照这种趋势下去，洋河股份白酒老三的地位确实悬了！

1.洋河总营收暂时率先，增速被汾酒、泸州老窖流畅5年高出

近两年，能让洋河股份保捏行业老三的要津财务贪图，确凿只剩下年度总营收了。不外，山西汾酒、泸州老窖的总营收正快速追上。

数据高慢，2023年，洋河股份的总营收331.3亿元，依然保捏行业老三。与此同期，山西汾酒的年度营收319.3亿元，泸州老窖的年度营收302.3亿元。这么一来，行业TOP5公司中，同期有3家踏进300亿阵营。

换句话说，从2024年运行，洋河、汾酒与泸州老窖的营收竞争，已基本站在了同沿途跑线上。

不外，这是从静态角度看；淌若从年度营收同比增速上看，洋河股份近5年其实早已过期于山西汾酒与泸州老窖。。

财报数据高慢，2019—2023年间，洋河股份年度营收增速分手是：-4.28%、-8.76%、20.14%、18.76%、10.14%。同期，山西汾酒的营收增速为：25.92%、17.63%、42.75%、31.26%、21.8%，可谓全面碾压洋河股份。

与此同期，泸州老窖的年度营收增长率是：21.15%、5.28%、23.96%、21.71%、20.34%，相同全面逾越洋河。

受疫情影响，2019、2020年，洋河股份营收下滑蛮横，流畅两年负增长；但山西汾酒依然保捏两位数增长；泸州老窖2020年营收出现大幅下滑，但增速依然为正，同比增长5.28%。

2021年，这3家头部白酒增速王人快步复原，之后同步出现下滑。即便如斯，山西汾酒、泸州老窖的年度增速，依昨年年逾越洋河股份。

业内东说念主士分析，淌若按现在这种增速魄力，那么，山西汾酒总营收2024年就将高出洋河股份，到时辰，洋河保捏了多年的行业季军地位只怕就将失去。

2.洋河净利润增速4年低于10%，流畅5年被山西汾酒、泸州老窖碾压

按照白酒行业风俗，评估一家企业行业排行，总所以年度总营收看成主要圭臬。不外，关于白酒投资者来说，营收天然伏击，利润也不成或缺。毕竟，关于白酒这种传统坐褥企业来说，利润不尽东说念成见，那便是只赚吆喝不收获。

财报数据高慢，2019年-2020年，洋河股份的年度总利润在3家竞品中排行第一，分手是73.83亿元、74.82亿元。

2021年，泸州老窖的年度净利润79.56亿，逾越洋河股份4.48亿，而后流畅两年逾越对方，2023年利润总和已逾越其32.3亿元。

此前净利润一直过期于洋河股份的山西汾酒，2023年度净利润104.4亿元，逾越洋河股份4.2亿。

也便是说，范围2023年底，洋河股份净利润已被泸州老窖、山西汾酒这2家甩在背面。

淌若从动态角度分析，万生优配，万生在线配资，万生正规炒股配资公司，万生优配app下载官网事实上，早在2019年，泸州老窖、山西汾酒的净利润同比增速就远远高于洋河股份，何况流畅5年保捏这种态势。

2019-2023年间，洋河股份净利润增速分手为：-9.02%、1.35%、0.34%、24.91%、6.8%。从数据上看，1年负增长，1年低于1%，2年低于10%，唯有2022年增速达到两位数。因此，从净利润增速看，洋河股份近5年很不尽东说念成见。

圈内东说念主士坦言，最近这5年，与两家主要竞争敌手比拟，洋河股份不仅营收增长一般，净利润增速更堪忧，与山西汾酒、泸州老窖确凿就不在一个量级。

3.近5年洋河净利率保捏在30%傍边，先后被泸州老窖、山西汾酒反超

在白酒TOP5公司中，除了贵州茅台，泸州老窖的毛利率一直高于其他4家。这极少，在3家竞品的财报数据上，看得特别明晰。2019-2023年间，洋河股份与山西汾酒的毛利率一直出入不大，王人在75%险阻犹豫。

从盈利才调贪图来看，与毛利率相对固化比拟，这3家竞品的净利率贪图的变化更大。

财报高慢，2019-2023年间，洋河股份的净利率一直保捏在30%傍边山西汾酒、泸州老窖的净利率，则是流畅4年增长。

2019年，山西汾酒的净利率仅17.79%，远低于洋河股份。不外，过程流畅4年增长后，2023年，这家公司的净利率达到32.76%，反超洋河股份2.51个百分点。

至于泸州老窖的净利率，除了2019年略低于洋河股份外，从2020年起就运行逾越对方，而后3年，一直保捏压倒性上风，2022、2023年，流畅2年逾越洋河股份10个百分点。

此外，从3家竞品公司销售费率的变化上，也能一斑窥豹，侧面涌现洋河股份毛利率、净利率近5年的态势。

财报数据高慢，2019年，洋河股份的销售用度占比最低，仅11.64%；同期，山西汾酒21.39%，泸州老窖26.47%。从那以后，山西汾酒、泸州老窖这个数据逐年缩短，而洋河股份却反治其身。

2023年，洋河股份销售费率16.26%，反过来高于山西汾酒的10.37%，泸州老窖的13.15%。

4.总市值被古井贡反超，洋河股份白酒老三地位悬了？

事实上，看成上市公司，投资者早已对白酒TOP5公司作念出我方的遴荐。

数据高慢，范围2023年底，A股白酒上市公司TOP5总市值排序为：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份。其中，洋河股份为1655亿元，泸州老窖2641亿元，山西汾酒2815亿元。

在TOP5白酒头部公司中，洋河股份总市值照旧沦为末位，且与两家竞品公司照旧拉开很大脉络，出入近千亿元。

从市值增长角度看，2019-2023年间，山西汾酒一骑绝尘，市值涨幅高达581.83%；泸州老窖、贵州茅台也在200%以上；五粮液增长114.9%；洋河股份仅有13.87%。

5年周期，基本上反应了基金为主的机构投资者对一家上市公司的投资魄力。彰着，市集已对A股白酒头部公司的价值作念出了评判。

令东说念主讶异的是，范围2024年5月8日收盘，洋河股份总市值1445亿元，古井贡酒总市值1467亿，洋河居然已被后者反超，沦为行业第六。

业内东说念主士坦言，这种趋势淌若延续下去，洋河股份白酒老三的地位确实悬了！