（原标题：20230303｜万生期货商议所策略早参）

有色承压下行，原油系相对偏强｜万生期货商议所策略早参

2023.03.03

宏不雅金融衍生品:指数偏强涟漪

股指期货。周四市集涟漪调遣，受新能源板块的负担，创业板指发扬较弱。外洋加息预期升温，好意思元指数偏强涟漪。1月制造业PMI超预期回升，反馈出洋内经济加速建树，经济复苏态势细腻无比。短期指数或保管偏强涟漪面貌，提出逢低进行布局。

玄色系板块:品种分化

螺卷：钢联的数据，螺纹供应和需求王人延续回升，集结两周去库，热卷产量基本抓平，需求环比回升，集结三周去库，螺纹热卷库存压力王人不大。本周铁水产量环比回升昭彰放缓，基本抓平，这也会一定进度缓解钢材供应压力，操作上提出逢低作念多。

铁矿。铁水产量回升速率放缓，但同比依然保抓增量，钢口运转去库，铁矿价钱延续高涨操作上提出多单链接抓有，5-9正套链接抓有。

双焦。山西、内蒙古、陕西多地已张开安全放哨手脚，焦煤供应短期偏紧，两会前煤价瞻望链接保管高位，焦炭受资本影响短期也难以大幅下降，双焦价钱将链接高位涟漪。

铁合金。PMI数据股东玄色盘面，双硅神气较为解析，盘面随玄色波动。兰炭价钱回升115元/吨后抓稳，锰矿价钱回落。双硅基本面王人偏弱，供给高位，需求虽有回升但合座较低，提出空硅铁多硅锰。

玻璃纯碱。纯碱开工拉满，需求端光伏嘱咐浮法的纰谬，合座库存低位涟漪，现货报价华北地区上调150元/吨，其余各地均有不同进度的高涨，视作一个细腻无比信号，纯碱有望打破3200点，多单讨论抓有，视情况逢低买入。玻璃基本面偏弱，库存处在历史高位（超8000万分量箱），卑鄙地产需求窗口尚未富余掀开，回暖迹象出现但不开畅，市集神气偏不雅望，不外价钱1500元撑抓位解析，提出逢低买入。

能源化工：沥青棉花盘中大涨

原油。原油在宏不雅压力和下方收储价之间运行，好意思原油在72-85好意思元，布伦特在77-90好意思元涟漪。我国原油需求增多憧憬短期对消宏不雅面带来的压力，昨日油价总体原地涟漪。提出区间下沿隔邻择机作念多为主，另需关爱3月10日和14日的办事及通胀数据。

沥青。3月第1周沥青产业数据高傲真金不怕火厂开工率上行，出货量略有下降，库存抓续上行但社库增速较往年稍慢。沥青昨日大涨，客岁冬储以来卑鄙备货神气一直比拟乐不雅，累库主要发生在社库，厂库巩固，高傲传统淡季真金不怕火厂出货顺畅以及商业商看好后市。此外资本端好意思原油接近下方进犯收储撑抓位以及口岸稀释沥青口岸库存低位也对沥青造成撑抓，沥青大地方保管进取不雅点。

LPG。3月沙特阿好意思出口公价出台，跌幅较先前预期收窄。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东侦察造成的短期缺口。供需两头身分驱动了国际市集进行再均衡。由于前期盘面回调基本消化CP利空，后续重心关爱PDH安装利润建树及对石脑油的裂解替代情况。若PDH利润建树至均衡点区间，可择机短多；反之保管低位涟漪想路。

PTA。昨日日盘TA高位涟漪，夜盘保管盘整。3月多套大厂安装爆出春季侦察计较（其中包括英力士珠海125万吨安装，恒力石化1#220万吨安装，港虹石化250万吨安装等），供应增幅低于预期，PTA去库拐点基本仍是被阐明会发生在3月，瞻望合座3月份去库幅度将特出20万吨支配。需求方面来看，聚酯负荷收复至8成以上、江浙织机开工率7-8成和产销情况来看，合座内需环比改善，终递次反馈仍在抓续中，但抓续性仍值得关爱。策略提出：多单链接抓有。

MEG。EG主力合约昨日日盘涟漪下行，合座表当今聚酯链中偏弱，夜盘抓续下降，口岸库存较上一统计周期有所累库，累库幅度3万吨偏上，高库存压制价钱反弹。策略提出：前期多单可部分止盈，回撤后可逢低作念多。

PVC。本周V05合约在上半周回撤后，保管涟漪走势，万生优配，万生在线配资，万生正规炒股配资公司，万生优配app下载官网市集多空相持，不雅望神气较浓，关爱两会及春检安装景色。当前短期电石原料价钱止跌高涨，烧碱价钱还不才跌，产业盈利预期承压。当前内需收复成色一般，出口方面印度季节性补库已见顶回落，05合约在当前高供给、高库存的供需矛盾下，如故需要依靠压低利润，倒逼企业减产来缓解。资本和供需劈腿，盘面保管资本逻辑订价抓续性不足，策略提出：05合约6300以上偏空对待，前期空单抓续抓有，59反套抓续抓有。

甲醇。跟着内地和口岸库存近两周内的集结去化，甲醇的社会库存同步高位回落至113.54万吨的积年最低位。库存压力不大的配景下，3月甲醇供需预期双增。在高基差撑抓下，期价的下降空间有限。仍提出05合约前期多单链接抓有约略逢低作念多，需关爱新增产能投放、MTO安装收复不足预期以及煤价下行等风险身分的扰动。

棉花棉纱。郑棉强势高涨（+2.12%），主要驱能源：1. PMI数据走强，提振铺张预期；2.与棉花替代性、关联性较强的PTA涨幅特出2%，比价效应露馅；3. “金三银四”铺张旺季驾临，需求向好期待有所加强。郑棉能否出现趋势性行情，需关爱卑鄙订单的本色情况以及策划策略的出台。

有色金属：好意思国办事数据强盛，有色承压下行

铜。好意思元劳能源市集发扬强盛，铜价承压。周四伦铜收涨0.16%，沪铜主力合约日盘收涨1.96%，夜盘收跌0.80%。隔夜公布的好意思国当周初请休闲金东谈主数再次下降，办事市集依旧强盛，好意思国进一步加息预期上升，好意思元走强，铜价承压。外洋矿山事故束缚Grasberg铜矿收复运营，Mopani发生事故致工东谈主示寂后暂停一个矿井功课。现货市集，乐不雅预期下成交尚可，冶真金不怕火厂看好出口契机，流通货源较前几日有所收紧。卑鄙本色铺张收复偏慢，订单不足预期。周一SMM社库较上周五抓平，或浮现库存见顶，旺季预期尚难证伪。后续预期冉冉向推行迫临，基本面订价权重将冉冉增多，预期对价钱的股东作用有限，短期铜价或保管高位涟漪。

铝。累库趋缓，铝价涟漪运行。周四伦铝收跌1.98%，沪铝主力合约日盘收涨0.54%，夜盘收跌0.32%。现货市集接货方信心增强，成交较为活跃。周四SMM社会库存较周一增多0.1万吨至126.9万吨，累库趋缓，关爱下周去库可能。当前高位资本在万八隔邻，下方存在一定撑抓。中始终依然看好国内铺张，瞻望二季度去库较为通顺，策略上关爱低多契机，恭候库存拐点到来。

工业硅。周四主力跌0.09%。现货方面上周运转小幅去库，需求端铺张预期转弱，昨日硅料价钱链接回调，DMC、107胶价钱较上周有所下降，多晶硅、铝合金保管按需补库为主。提出波段操作。

农产物:棕榈油创年内新高

油脂。油脂昨日链接高涨，其中棕榈油价钱创年内新高。除了之前斋月备货旺季，印尼截止出口等利好除外，近期印度取消葵花籽油入口免税额度，黑海公约续签远景存在不笃定，以及东南亚际遇暴雨影响产量也进一步提振价钱。瞻望在3月10日mpob论述公布前棕榈油将保管强势。

豆粕/菜粕。本周USDA出口放哨数据不足预期，不足前一周的一半。且后续南好意思的天气逐步转好，天气炒作基本已毕，当前惟一的炒作是南好意思新季大豆的最终产量，市集大豆需求运转络续转至巴西。国内豆粕需求欠安，库存抓续累库，供需双弱。短期豆粕奴隶CBOT大豆跌破区间下沿，提出趁势作念空。

苹果。天下库存较上周下降1.64%。当前处于供应压力不大同期需求较弱的场所。市蚁集座行情比拟清淡，暂无货源积压，客商格调逐步趋于严慎，行情基本不变。大宗客商备货可供应至晴朗节。跟着气温的回升，批发市集的到货量比之前稍有增多.操作上，提出不雅望为主。

生猪。昨日2305合约高涨0.52%。样本屠企日度宰杀量近两日呈下降趋势。散户对廉价不招供，出栏积极性不彊。繁衍公司缩量意欲提涨，成果未及预期。当前处于一个供应偏松，价钱阶段性触顶，卑鄙端走货不畅但集团场或缩量、二育不雅望的场所。在三月份可能会存在供需的博弈，瞻望近期窄幅涟漪，操作上提出不雅望为主。